【20230816】钢材周报：限产尚未落地，铁水有继续回升的可能
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核心观点：偏空 本周地产放松消息不断，限产小作文仍在继续，盘面震荡回升。从基本面看来，日均铁水回升至243万吨且本周仍有继续上升至245万吨的可能；电炉维持谷电生产仍亏损，短期内电炉产能利用率后续上升幅度有限。成材库存累积明显，螺纹热卷库存水平均已超过去年同期，库存压力逐渐显现。我们认为，平控消息不断但目前尚未出现大批量钢厂出现限产检修情况，随着政策逐渐逼近，钢厂三四季度减产势在必行。成材库存矛盾不断累积房地产各城市放松政策不断，但房地产销售仍拐头向下走势未见回暖，预计短期内若限产尚未落地，成材价格或将继续维持弱势震荡格局。策略上建议根据限产节奏逢低做多远月01卷螺差。
月差：偏空 螺纹仓单库存继续增加，近月交割压力较大，螺纹10-1走反套逻辑，01升水10，继续追入反套风险性价比较低。热卷天量仓单进入交割库，对远月01带来一定压力，热卷1-5正套难有继续上行空间。
高炉检修：中性 根据我们对于高炉检修统计，目前8月暂未出现行政性减产现象，8月高炉检修共影响铁水产量169万吨，预计按照目前的高炉检修情况测算，8月生铁产量难降，反而有环比7月上升的可能。本周有高炉复产，新增高炉较少，预计本周日均铁水有继续回升至245万吨的可能。
废钢：偏多 根据我们的测算，目前华东电炉厂平电螺纹生产利润近-240元/吨，废钢跌价，成材价格上涨，电炉亏损有所修复，但谷电成本仍亏损50元/吨左右，预计电炉端产量难有进一步提升的可能。
成材库存：偏空 供给端仍未减产，需求持续偏弱，成材继续累库，目前螺纹热卷库存水平均已超过去年同期，库存压力逐渐显现。
海外钢材价格：偏空 欧盟热卷进口价格下降20美金至645美金/吨，东南亚热卷进口价格下降10美金至545美金/吨，中国出口价格下降5美金至560美金/吨。
数据来源：紫金
日均铁水上升至243万
减产尚未发生，铁水本周有继续回升的可能
截至2023年8月11日，日均生铁产量为243.6万吨，环比上升2.62万吨（增幅1.09%）；相比于去年同期上升11.4%。
根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为83.8%，周环比上升0.44个百分点；高炉产能利用率91.03%，周环比上升0.98个百分点；81家电炉产能利用率52.58%，环比上周上升1.76个百分点。
成材价格震荡上行，行政性限产尚未发生，本周有高炉复产，新增高炉较少，预计本周日均铁水有继续回升至245万吨的可能。成材下跌，废钢连续两次提降，谷电亏损略微缩小，后续电炉厂产能利用率回升，但目前谷电生产仍亏损近50元/吨，电炉端产量难有进一步回升。
数据来源：钢联,紫金
品种利润出现分化，螺纹转产热卷
本周，五大品种合计产量为929.61万吨，环比上周增加1.01万吨（增幅0.1%)，去年同期产量为906.27万吨，同比上升2.6%。
其中，螺纹产量共265.67万吨，环比上周下降4.11万吨（降幅1.5%），相较于去年同期上升5.1%。热卷产量为311.71万吨，环比上周上升6.45万吨（增幅2.1%），相较于去年同期上升3.66%。
数据来源： 钢联，紫金
暂未出现行政性限产检修
根据我们对于高炉检修统计，目前8月暂未出现行政性减产现象，8月高炉检修共影响铁水产量169万吨，预计按照目前的高炉检修情况测算，8月生铁产量难降，反而有环比7月上升的可能。
数据来源：钢联,紫金
钢厂废钢日耗继续上升
数据来源：富宝,紫金
螺纹长流程钢厂减产
数据来源：钢联,紫金
工角槽产量大幅回升
数据来源：钢联,紫金
螺纹表需244万吨
螺纹表需继续下行
需求方面，本周五大品种消费总量达898.22万吨，环比上周上升2.67万吨，增幅0.3%，相比于去年同期下降5.7%
螺纹周消费量244.09万吨，环比下降2.55万吨，降幅1.0%，相比于去年同期下降15.7%。
热卷消费量为308.02万吨，环比上升6.47万吨，增幅2.1%，相比于去年同期上升2.0%。
数据来源： 钢联，紫金
建材成交环比回升
建材成交量5日均值为14.19万吨。
分地区来看，截至8月14日，华东地区建材成交量为7.89万吨；华北地区为1.89万吨；华南地区为4.4万吨。
成材价格上行，建材成交环比回升。
数据来源：钢联,紫金
数据来源： 钢联，紫金
新房成交拐头向下
8月新房成交继续走弱
根据我们的统计，上周42城新房成交总面积188.1万平，环比下降28.8%，相比于去年同期下降35.5%。
7月，42城新房成交面积847万平，环比6月下降25.7%，相比于去年同期下降51.0%。
数据来源：紫金
土拍建面成交历史低位
上周，百城成交土地规划建面为1270万平，相比于去年同期下降42.5%。百城土地成交溢价率2.8%。
数据来源：紫金
螺纹热卷库存均超过去年同期
热卷库存压力较大
目前五大品种材存压力不断累积。五大品种厂库库存为454.72万吨，环比增加17.33万吨，增幅4.0%。社会库存为1219.47万吨，环比上升14.08万吨，增幅1.2%。
供应端持续生产，需求走弱，库存继续累库。本周螺纹厂库周环比上升8.49万吨至205.26万吨（增幅4.3%），社库周环比增加13.09万吨至610.67万吨（增幅2.2%）。本周热卷厂库周环比增加2.31万吨至85.81万吨（增幅2.8%），社库周环比增加1.38万吨至288.11万吨（增幅0.5%）。
数据来源： 钢联，紫金
钢坯去库顺利
本周，55家调坯厂钢坯库存为42.45万吨，环比上周下降4.8万吨，同比上升35.4%。主流仓库钢坯库存量为64.26万吨，环比下降7.36万吨，同比下降10.3%。
数据来源： 钢联，紫金
现货贴水逐渐修复
数据来源： 钢联,紫金
数据来源： 钢联,紫金
数据来源： 钢联,紫金
数据来源： 钢联,紫金
数据来源： 钢联,紫金
螺纹长流程生产亏损，热卷尚有利润
数据来源：钢联,紫金
螺纹持续仓单进入，热卷天量仓单
数据来源：紫金
平衡表
数据来源：紫金
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